3月16日，A股上市公司*ST旭蓝（000040.SZ）公告称，公司实控人李兆廷被证监会立案调查。
3月17日开盘，*ST旭蓝股价大跌，截至发稿报0.82元，跌4.65%，总市值仅剩12.19亿元。值得一提的是，*ST旭蓝去年全年股价跌超74%。2015年其股价曾达到历史最高的21.78元，如今已跌超95%。
截至3月14日，*ST旭蓝已连续9个交易日收盘价低于1元。根据交易规则，若连续20个交易日股价低于1元，公司将被强制退市。此外，*ST旭蓝还因控股股东东旭集团占用公司超过70亿元资金未还，面临退市风险。
值得注意的是，李兆廷旗下的另一家上市公司东旭光电已经因控股股东东旭集团占用超90亿元资金未还，且连续20个交易日收盘价低于1元而在去年10月退市摘牌。
昔日石家庄首富被立案调查
身家曾超200亿元
3月16日下午，*ST旭蓝发布公告，因涉嫌信息披露违法违规，公司实控人李兆廷被中国证监会立案。
*ST旭蓝表示，上述事项不会影响公司正常的生产经营活动，目前生产经营情况一切正常。在立案调查期间，李兆廷将积极配合证监会的各项工作，严格按照规定及监管要求履行信息披露义务。
公开资料显示，李兆廷，1965年7月出生，1986年毕业于河北工业大学机械工程系。他是“东旭系”掌门人，目前通过东旭集团间接持有*ST旭蓝5.8亿股股份，占总股本的39.04%。2019年，李兆廷曾以235亿元财富成为石家庄首富，巅峰时期手握东旭光电（目前该公司已退市）、*ST旭蓝（时名东旭蓝天）、嘉麟杰等三家上市公司实控权。
然而，伴随着东旭集团债务危机爆发，李兆廷也多次被列入被执行人，并被限制高消费。
*ST旭蓝（东旭蓝天）的前身是宝安地产。2015年，东旭集团以23.64亿元收购了宝安地产29.88%的股份，成为其控股股东。
在东旭集团的推动下，宝安地产开始进行转型，2016年进入新能源行业，2017年置出房地产业务，并更名为东旭蓝天，成为光伏市场的一名“新丁”。
彼时，东旭集团通过一系列高杠杆资本运作和收购，先后控制了三家上市公司（东旭蓝天、东旭光电和嘉麟杰），拓展了光电显示材料、高端装备制造、半导体硅碳材料、新能源发电及组件、新能源汽车、高端医用药玻包材六大业务板块。
2019年，东旭集团实控人李兆廷曾以235亿元身家成为“石家庄首富”。然而，随着“杠杆”危机蔓延，李兆廷的东旭“帝国”摇摇欲坠。
2024年10月11日，ST旭电（东旭光电）因控股股东东旭集团占用资金95.95亿元至今未还。同时其股票连续20个交易日收盘价低于1元，最终，深圳证券交易所裁定ST旭电终止上市并正式摘牌。退市前，ST旭电曾走出连续27个“一字”跌停，累计跌幅高达74.13%，持有该股的投资者可谓损失惨重。
而今，在多重危机交织之下，*ST旭蓝似乎也即将走到上市“尽头”。
控股股东占用公司资金超70亿元
*ST旭蓝面临退市风险
2024年以来，*ST旭蓝已经两次被中国证监会立案调查。具体来说，2024年5月8日，公司因为未在规定期限内披露2023年年报被立案；2024年9月6日，因涉嫌信息披露违法违规，公司及控股股东东旭集团被立案调查。
值得一提的是，2024年7月5日，深圳证监局对*ST旭蓝、东旭集团采取责令改正措施，事由为东旭集团及其关联方非经营性占用公司资金余额高达77.96亿元，占2023年经审计净资产的70.23%。按照要求，被占用资金应在收到决定书之日起6个月内（即2025年1月5日）归还。
然而，截至整改期限届满，*ST旭蓝及相关方仍未完成整改，公司股票自2025年1月6日起停牌。两个月后的3月5日，整改事项仍未完成，公司股票于3月7日起复牌，并被实施退市风险警示。
根据相关规定，若在被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未完成整改，*ST旭蓝将被终止上市。
截至目前，公司非经营性资金占用余额仍高达75.27亿元，清收未有实质性进展，且未有偿还的实质性方案及明确时间表。与此同时，公司存放在东旭集团财务公司资金本息合计28.91亿元，亦无法正常提取。
此外，东旭集团的财务状况并不乐观。截至2024年三季度末，东旭集团所持*ST旭蓝5.77亿股处于质押状态，占其所持公司股份数量的99.35%；所持5.8亿股股份处于冻结状态，占所持公司股份数量的100%。
除此之外，东旭集团在东旭光电的大额资金占用款也一直未清偿，截至2024年末非经营性占用资金余额为94.32亿元。
巨额资金被关联方占用的同时，*ST旭蓝业绩也持续低迷。自2019年以来，公司已连续5年陷入亏损，累计亏损额超30亿元。根据业绩预告，受营业收入下降、财务费用增加影响，公司2024年仍无法走出亏损泥潭，预计亏损额为3亿元至5亿元。同时，公司流动负债超77亿元，现金比率仅0.4，偿债能力几近枯竭。
鉴于资金占用及财务公司存款问题是否能如期解决存在重大不确定性，*ST旭蓝难以估计前述事项对减值损失的准确金额，若以上两项全额计提坏账准备，最高计提坏账金额约96亿元，可能导致公司2024年度净利润增加亏损96亿元。
在业内人士看来，公司因2023年度内控报告被出具否定意见，股票已被实施其他风险警示。考虑到大股东非经营性资金占用等问题，若2024年、2025年财报内部控制继续被出具否定或无法表示意见，将触发叠加实施规范类退市风险的情形。
重整保壳之路或已断绝
长期以来，重组与重整常被*ST公司当做保壳的救命稻草，但退市风险近在眼前，证监会的接连立案使*ST旭蓝丧失重组资格。根据《上市公司重大资产重组管理办法》明确规定，公司及控股股东在被立案调查期间，禁止实施重组上市或发行股份购买资产。
这意味着，即便公司仍有保壳意愿，法律层面的硬性约束已切断其通过资产重组续命的可能性。
另一方面，高达75.27亿元的资金黑洞又让*ST 旭蓝潜在重整方望而却步。
根据最高法、证监会《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》第九条的规定，控股股东、实际控制人及其他关联方违规占用上市公司资金、利用上市公司为其提供担保的，原则上应当在进入重整程序前完成整改。
近期，*ST旭蓝虽声称“正督促关联方筹措资金”，但公告显示公司“目前未有偿还的实质性方案及明确时间表”，直接导致公司不符合进入重整条件。
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编辑|||段炼 盖源源
校对|陈柯名
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