4月22日，*ST中地（000736.SZ）发布重大资产出售暨关联交易预案，拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至公司控股股东地产集团。此次战略性举措，旨在剥离传统重资产开发业务，助力中交地产聚焦于物业管理、资产管理业务等轻资产业务，实现向轻资产运营模式的战略转型。
公告显示，重组完成后，中交地产将实现业务结构优化，资本结构改善，具备更强的盈利能力和可持续发展能力，为全体股东创造更大的价值。
近年来，华远地产、招商蛇口、华润置地等一批央国企房地产公司逐步谋求转型，主动适应房地产发展新模式变化，开始培育新的增长曲线。
其中，华远地产于2024年进行核心地产资产及负债剥离，重点聚焦代建管理、酒店运营、城市更新等轻资产业务领域，通过专业化运营实现业务破局；招商蛇口近年来也持续推进“运营 + 投资”双轮驱动模式，不断降低重资产比重，推动商业、产业、公寓、会展等轻资产业务板块实现快速增长；此外，华润置地凭借多年布局，其轻资产管理业务已步入成熟发展阶段，旗下万象生活品牌持续释放商业价值，城市更新、代建服务、长租公寓等生态型业务板块经营质效稳步提升，盈利结构优化推动业绩呈现持续向好趋势。
中交地产同样顺应行业趋势，深度融入转型浪潮。2024年以来，公司持续推进“由重转轻”战略，围绕“一项目一策”深入推进库存去化，并积极探索和开拓融资代建、特色小镇、TOD城市综合体、城市更新、产业地产、物业地产等新兴业务，为未来长期可持续发展奠定良好基础。进入2025年，中交地产通过资产重组进一步向物业管理等轻资产方向转型，具备较大潜力。
光大证券研究报告指出，物业公司逐渐褪去“地产属性”，增厚“服务消费”属性，已然成为“现金奶牛”行业，具有轻资产、低杠杆、低资本开支、高分红的特征，在增长中枢下移的时代，能提供相对稳定的分红派息，配置价值凸显。浙商证券研究报告显示，当前物业公司价值正处于修复通道，红利属性强烈。基于此，中交地产有望凭借在物业管理等轻资产业务领域的精耕细作，精准发力潜力市场，逐步构建起新的增长引擎，为公司的长期发展注入强劲动力。
自1月下旬发布关于筹划重大资产出售暨关联交易的提示性公告以来，中交地产在控股股东的大力支持下，重组工作迅速推进。目前，公司已完成与地产集团就本次交易事宜签署附条件生效的《资产转让协议》。值得一提的是，此次重组通过现金方式交易，显示出地产集团对于中交地产转型的高度支持。
此外，本次重组不涉及发行股份，本次交易前后中交地产的控股股东、实际控制人均不会发生变更，可执行性更强，重组工作有望更高效推进及实施落地。随着本次资产出售交易的稳步推进与落地实施，中交地产有望逐步改善资产质量，并凭借轻资产运营模式释放新的增长动能，推动净资产由负转正，彻底解除退市风险，实现从规模扩张向质量效益型增长的转变。
有业内人士分析表示，中交地产此次重组有着深刻的内在逻辑。一方面，公司通过将房地产开发业务剥离，可以有效提升资产质量，集中精力发展更具潜力的业务板块；另一方面，公司重资产转让后能够有效优化资源配置，降低企业的杠杆率及负债水平，化解财务压力，卸下沉重的包袱轻装上阵，摆脱公司未来发展的一大障碍，实现轻资产化运营的突破升级。
中交地产表示，未来公司将进一步突出特色竞争优势，采取提升集团内资源协同、加强市场化业务拓展、开展行业收并购、发展商业管理服务等多种措施扩大业务规模、完善业务布局，提升运营效率，增强盈利能力，实现高质量发展。
文/林告
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