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特朗普关税"风暴"重挫亚太股市,日韩分别收跌4%和3%

0次浏览     发布时间:2025-03-31 20:39:00    

21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道

上周五美股经历“特朗普风暴”大幅跳水后,市场恐慌情绪蔓延至亚太区市场。周一,日韩股市首当其冲,开盘即大跌,两大股指收盘都下跌超3%。

3月31日,周一,亚太市场普遍下跌,日经225指数下跌最为严重,收盘大跌4.05%或1502.77点,收盘失守36000点,报35617.56点,为去年9月以来最大单日跌幅,包括瑞萨电子和迪思科在内的芯片相关股票跌幅最大。韩国KOSPI指数同样跌势显著,收盘下跌3%,报2481.12点。澳大利亚S&P/ASX200指数收跌1.74%,报7843.4点。MSCI亚洲新兴市场指数则跌超1.5%。

东南亚股市下跌为主。泰国SET指数下跌1.48%,越南胡志明指数下跌0.8%,菲律宾马尼拉指数逆市升0.54%。另外,包括新加坡、马来西亚和印尼在内的部分亚洲市场今日因开斋节假期而休市。

“日韩股市暴跌,从行情上来看是跟随了上周五美股下跌的趋势,但是从根源上来看,是受到特朗普将在周三公布一项大规模关税计划的影响。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰向21世纪经济报道记者表示,市场担心特朗普将在周三加码关税所覆盖的项目,他的潜在政策可能会影响全球对经济衰退的担忧,削弱投资者信心。特别是对制造业贸易相对更敏感的日韩经济体,其股市表现受到的影响会更加直接。此外,特朗普寻求第三任期的可能性,也被解读为更持久的政策不确定性。

亚太区股市恐慌情绪或延续

日韩股市猝不及防地遭遇“黑色星期一”。

谈到今天亚太区股市暴跌,法国里昂商学院管理实践教授李徽徽向21世纪经济报道记者表示,主要有几方面原因:一是贸易摩擦升级的预期强化。特朗普政府近期再次表示在4月2日推进征收对等关税,其中包括主要亚太国家,尤其是对耐用消费品,和科技零部件等核心商品,以日韩为代表的出口导向型经济体受创将尤为严重;其次,特朗普关于“不排除第三任期”的言论,引发市场对美国政治局势长期不稳的忧虑,投资者倾向于风险规避。此外,美国最新公布的核心PCE数据明显高于预期,美联储年内降息步调可能放缓,资金流出新兴市场的风险上升,直接冲击亚太股市估值。

从板块来看,日韩股的芯片股、能源和公用事业等板块领跌。

李徽徽表示,日韩股市有两大板块跌势最为严峻,一是汽车产业链板块。日韩汽车行业严重依赖北美市场,尤其日本的丰田、日产、本田以及韩国现代起亚等龙头企业,因美国计划加征25%进口汽车关税而承压严重。汽车产业供应链企业,如轮胎、零部件制造商的股价跌幅甚至超过主机厂,凸显市场对关税冲击供应链成本的担忧。二是半导体与消费电子板块。日韩半导体产业受出口限制与技术封锁风险增加影响最为明显,韩国三星电子、SK海力士,日本东京电子、村田制作所等半导体巨头跌幅普遍在4%以上。“可见,贸易保护主义风险集中爆发,成为日韩股市此轮急跌的导火索,产业链下游企业跌势明显更为惨烈。”李徽徽说道。

受访专家认为,后续亚太区股市或会继续承压。

“首先,贸易风险不确定性持续升温。美国贸易政策短期难以转向,特朗普政府可能持续出台保护主义政策,以迎合国内民意,对亚太出口导向型经济体将造成持续冲击。其次,‘通胀复燃’敦促美联储减缓降息步伐。美联储若年内降息延迟或降息次数少于2次,将导致资金流出新兴市场,亚太国家货币及资产价格承压,进而可能引发流动性风险。再者,是美国滞胀经济衰退风险加剧。”李徽徽认为,关税背后的政策逻辑加重了供应链的成本负担,也会带来企业盈利的压力,这样会加剧市场恐慌情绪的潜在扩散。

王昕杰表示,如果特朗普维持当前政策口径,不继续升级政策,那亚太区市场可能会得到一定程度的喘息。但是如果关税政策继续加码,那恐慌情绪将会延续。接下来亚太市场的应对尤为重要,是通过协议来以长期的利益换取短期稳定,还是施行对等的惩罚性关税应对将成为重点,“由于特朗普可能还是维持当前的政策不确定性更长时间,亚太股市的波动可能会持续。”

亚太区货币未受冲击

正当亚洲市场遭遇“黑色星期一”,大部分亚太区货币仍保持着小幅升值的态势。

截至发稿,日元兑美元汇率升0.45%,马来西亚林吉特兑美元升0.14%,泰铢兑美元升0.03%。即便新加坡元、韩元和印尼盾有小幅下跌,但总体而言亚太区货币汇率并未受到太大冲击。

李徽徽认为,亚太区货币之所以能保持稳定,首先是各国央行近期主动干预汇市;其次是市场对美元短期强势持谨慎态度,尽管通胀预期推高,但美国经济自身增长放缓风险上升,美元投资者并未过度追捧美元资产,美元的避险性质下降。

但未来亚太货币兑美元能否持续保持坚挺,李徽徽认为仍存在不确定性。他表示,一旦美联储政策转向鹰派,将迅速提升美元吸引力,造成资金加速外流亚太市场;另外,若贸易摩擦进一步升级,外贸顺差持续恶化,亚太出口导向型国家货币将面临明显贬值压力;最后,亚太区各国央行干预空间亦存在差异,一旦外汇储备消耗过快,汇率维稳政策难以持续。

王昕杰则认为,如果特朗普进一步加码关税政策,造成美国经济衰退的概率不断上升,那么亚太区货币可能会因此下跌。

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